Surplus Minyak dan Spread Waktu – ING

Harga minyak sedikit turun kemarin dengan ICE Brent ditutup 0,9% lebih rendah pada hari itu di tengah kekhawatiran mengenai tarif, dengan batas waktu 1 Agustus yang semakin mendekat. Sementara itu, ekspektasi bahwa pasar akan bergerak ke surplus besar di akhir tahun menghasilkan hambatan tambahan bagi pasar, catat para ahli komoditas ING, Ewa Manthey dan Warren Patterson.

Pasar minyak akan mengalami surplus besar di Kuartal 4 2025

"Namun, kita harus bertanya apakah surplus besar yang diharapkan pasar di kuartal keempat akan terwujud. Sementara neraca minyak kami menunjukkan bahwa pasar minyak akan mengalami surplus besar di Kuartal 4 2025, kurva forward ICE Brent menceritakan kisah yang sedikit berbeda. Jika kita mengingat kembali 2 bulan lalu, kurva forward memiliki bentuk yang menarik. Itu berada dalam backwardation hingga kontrak November 2025 dan kemudian dalam contango dari titik itu. Ini mencerminkan ekspektasi untuk pasar surplus mulai kuartal keempat."

"Cepat maju ke hari ini, dan bentuk kurva forward telah berubah cukup drastis. Itu berada dalam backwardation hingga awal tahun depan, kemudian pada dasarnya datar untuk sebagian besar tahun 2026, sebelum bergerak ke contango yang dangkal hingga 2027. Kurva forward tidak menunjukkan bahwa akan ada surplus besar seperti yang ditunjukkan oleh neraca kami dan banyak lainnya. Spread Des-25 – Des-26 juga menyoroti hal ini. Spread bergerak dari contango lebih dari US$1,80/barel di awal Mei menjadi backwardation sekitar US$0,65/barel saat ini. Meskipun kami percaya surplus masih akan mencapai pasar, persediaan yang relatif rendah menawarkan beberapa dukungan tidak hanya untuk timespreads, tetapi juga untuk harga flat."

"Angka-angka semalam dari American Petroleum Institute menunjukkan bahwa persediaan minyak mentah AS turun 577 ribu barel selama minggu ini, sementara stok minyak mentah di pusat pengiriman WTI, Cushing, meningkat 314 ribu barel. Persediaan bensin turun 1,2 juta barel saat kita memasuki bulan-bulan musim panas, periode permintaan yang secara musiman lebih kuat. Stok distilat meningkat 3,5 juta barel. Ini akan memberikan sedikit kelegaan bagi pasar distilat menengah, yang semakin terlihat ketat. Laporan persediaan yang lebih banyak diikuti dari Administrasi Informasi Energi akan dirilis nanti hari ini."