Anggaran Musim Gugur Inggris akan menguji keteguhan fiskal Reeves – Standard Chartered

Opsi terbatas menjelang anggaran musim gugur Inggris mengingat ruang pinjaman yang ketat dan tekanan politik. Pemerintah kemungkinan ingin menunggu estimasi OBR yang akurat serta perkembangan ekonomi dan politik sebelum berkomitmen pada rencana fiskal. Kenaikan pajak tampaknya mungkin terjadi karena pemotongan belanja tidak populer dan Reeves telah berkomitmen untuk mempersempit aturan fiskal, lapor ekonom Standard Chartered.

Anggaran ketat, optik lebih ketat

"Anggaran musim gugur Inggris – yang akan disampaikan oleh Kanselir Reeves kemungkinan pada bulan Oktober atau November – akan sangat diperhatikan. Pemerintah perlu memperkuat ruang fiskal yang sangat sempit, di bawah tekanan dari pasar Gilt yang gelisah dalam lingkungan ekonomi dan politik yang sangat sulit. Kontraksi pertumbuhan PDB di bulan April dan Mei serta biaya pinjaman yang lebih tinggi telah mempersempit ruang; sementara itu, komitmen NATO dalam pertahanan dan perubahan arah pada pemotongan belanja yang direncanakan secara signifikan membatasi peluang pengetatan fiskal."

"Perdana Menteri Starmer baru-baru ini membantah rumor pasar bahwa Kanselir Reeves mungkin diganti dalam waktu dekat, menyatakan keyakinan bahwa dia akan tetap menjabat "hingga pemilihan berikutnya dan selama bertahun-tahun setelahnya". Jika ini benar, peran Reeves di musim gugur akan mengembalikan ruang fiskal – yang tampaknya akan negatif – dengan mengadopsi kombinasi kenaikan pajak, pemotongan belanja, atau perubahan aturan fiskal. Mengingat ketidakpopuleran pemotongan belanja yang signifikan baik di kalangan publik maupun anggota belakang Partai Buruh, serta komitmen Reeves yang tak tergoyahkan untuk memenuhi aturan fiskal yang dia tetapkan pada bulan Oktober lalu, kenaikan pajak tampaknya sangat mungkin terjadi."

"Pemerintah secara eksplisit menolak untuk menaikkan pajak kunci (termasuk pajak penghasilan, PPN, asuransi nasional, dan pajak perusahaan) dalam manifesto 2024-nya tetapi baru-baru ini telah mengubah nada yang pernah tegas untuk meninggalkan sebanyak mungkin opsi yang tersedia menjelang anggaran musim gugur. Kami berpikir bahwa pemerintah belum memutuskan jalur fiskalnya dan akan terus memantau indikator ekonomi Inggris, serta penilaian OBR tentang seberapa jauh ia mungkin menyimpang dari target fiskalnya, untuk menginformasikan keputusan akhirnya."