USD: Data yang Lebih Lemah Memperkuat Taruhan Penurunan Suku Bunga Fed – MUFG

Analis Mata Uang Senior MUFG, Michael Wan, menjelaskan bahwa penjualan ritel AS yang lebih lemah dan tanda-tanda pendinginan permintaan tenaga kerja mengaburkan jalur kebijakan Federal Reserve. Kontrak berjangka suku bunga Fed kini sepenuhnya memperhitungkan pemotongan suku bunga pada bulan Juni dan kemungkinan pelonggaran lebih lanjut hingga tahun 2026. Wan berpendapat bahwa ini bisa berarti pasar suku bunga AS masih kurang memperhitungkan skala pemotongan suku bunga Fed yang diimplikasikan oleh kerangka kerja Gubernur Waller.

Data AS memperkuat ekspektasi pelonggaran

"Yang mendorong ini adalah cetakan penjualan ritel AS yang lebih lemah dari yang diprakirakan pada bulan Desember, dengan tidak ada pertumbuhan untuk bulan tersebut dibandingkan dengan ekspektasi konsensus untuk kenaikan 0,4% MoM. Ini datang menjelang musim liburan, dan bahkan sebelum dampak dari gelombang dingin ekstrem di bulan Januari terlihat dalam angka-angka tersebut."

"Sementara itu, data terbaru yang tersedia untuk bulan Januari menunjukkan penurunan dalam penjualan mobil dan perjalanan udara, mungkin sebagian disebabkan oleh gangguan terkait cuaca, dan ini akan semakin mengaburkan jalur ke depan untuk The Fed."

"Mengingat penurunan dalam tingkat lowongan pekerjaan terbaru yang sudah terlihat menjadi 3,9% dari sebelumnya 4,2%, hubungan historis menurut kurva Beveridge dapat menunjukkan laju peningkatan yang lebih cepat dalam tingkat pengangguran dari sini, meskipun tingkat absolut mungkin tetap relatif rendah."

"Ini sesuai dengan kerangka kerja Gubernur Christopher Waller, dan jika benar hingga tahun 2026, dapat menunjukkan bahwa pasar suku bunga AS mungkin masih kurang memperhitungkan pemotongan suku bunga Fed saat ini."

"Kami terus melihat The Fed memangkas suku bunga tiga kali lagi tahun ini, membawa suku bunga dana Fed turun di bawah 3% dengan caveat penting bagaimana Kevin Warsh, calon Ketua Fed, akan menjalankan kebijakan dari sini."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)