ECB: Fokus pada ekspektasi saat guncangan Minyak menggigit – Commerzbank

Ekonom Kepala Commerzbank Dr. Jörg Krämer berpendapat bahwa Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) harus merespons kejutan harga Minyak baru-baru ini dengan memprioritaskan ekspektasi inflasi jangka panjang. Ia mencatat bahwa biaya energi yang lebih tinggi sekaligus meningkatkan inflasi dan membebani pertumbuhan, menciptakan dilema kebijakan. Krämer menyimpulkan bahwa jika ekspektasi melampaui 2%, ECB harus menaikkan suku bunga, mungkin secepat pertemuan akhir April.

Kejutan minyak mempersulit pilihan kebijakan ECB

"ECB menghadapi keputusan sulit akibat kejutan harga minyak. Kenaikan tajam inflasi, dengan sendirinya, menunjukkan perlunya menaikkan suku bunga kebijakan untuk menurunkan tingkat inflasi kembali ke target 2%. Namun, harga minyak yang lebih tinggi secara bersamaan meredam aktivitas ekonomi, yang nantinya akan membawa inflasi kembali ke target dan, dengan sendirinya, menjadi alasan untuk mempertahankan suku bunga tetap."

"Untuk membuat keputusan yang tepat dalam situasi sulit ini, ECB harus fokus pada ekspektasi inflasi jangka panjang dari warga dan pelaku usaha, yang dapat diperkirakan dari data pasar keuangan dan survei. Jika masyarakat mengharapkan ECB mencapai target inflasi 2% dalam jangka panjang, ECB tidak perlu menaikkan suku bunga kebijakan utamanya."

"Namun, jika ekspektasi inflasi naik secara signifikan di atas 2%, hal itu menjadi ramalan yang terpenuhi sendiri. Misalnya, jika serikat pekerja mengantisipasi inflasi tinggi dalam beberapa tahun mendatang, mereka akan menuntut kenaikan upah yang lebih tinggi hari ini dan mendorong inflasi naik."

"Jika ekspektasi inflasi jangka panjang meningkat, ECB harus bertindak cepat dan menaikkan suku bunga kebijakannya. Ini melemahkan ekonomi dan dengan demikian posisi tawar pekerja serta kekuatan penetapan harga perusahaan; mereka tidak memicu spiral upah-harga."

"Jika ECB tidak menaikkan suku bunganya meskipun ekspektasi inflasi jangka panjang meningkat, maka di kemudian hari ECB harus menaikkannya dengan lebih tajam. Misalnya, Federal Reserve AS harus menaikkan suku bunganya hampir mencapai 20% pada awal 1980-an untuk mengekang inflasi yang telah lepas kendali pada 1970-an."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)