India: Kejutan Perdagangan Memberatkan Rupee – Commerzbank

Para analis Commerzbank menyoroti bahwa defisit perdagangan India pada bulan Maret menyempit lebih dari yang diprakirakan karena impor merosot, namun memperingatkan hal ini dapat berbalik seiring kenaikan harga Minyak dan ekspor menghadapi gangguan terkait Timur Tengah. Penurunan ekspor bersifat luas, dengan penurunan tajam ke mitra utama di Timur Tengah dan AS, sementara volume impor minyak yang lebih rendah mengindikasikan adanya hambatan pasokan energi yang muncul.

Ekspor merosot seiring dampak minyak dan konflik

"Defisit perdagangan bulan Maret menyempit lebih dari yang diprakirakan menjadi USD20,7 miliar (konsensus Bloomberg: USD28,5 miliar) dibandingkan USD27,1 miliar di bulan Februari. Hal ini didorong oleh penurunan tajam impor di tengah ketidakpastian ekonomi global. Defisit perdagangan dapat melebar dalam beberapa bulan mendatang seiring kenaikan harga minyak global, yang menyebabkan tagihan impor lebih tinggi. Ekspor juga mungkin menghadapi hambatan dari gangguan rantai pasokan akibat konflik di Timur Tengah."

"Ekspor turun untuk bulan kedua berturut-turut, menyusut 7,8% yoy dibandingkan -0,8% di bulan Februari, penurunan ter tajam sejak Oktober 2025. Ekspor kimia turun 2,0% dibandingkan +6,9%, sementara pengiriman farmasi turun 23,2% dibandingkan +3,4%. Hal ini kemungkinan disebabkan oleh gangguan pasokan bahan baku petrokimia akibat konflik di Timur Tengah. Ekspor elektronik juga menurun 3,3% dibandingkan +10,4% sebelumnya."

"Berdasarkan tujuan, pengiriman ke Timur Tengah menghadapi hambatan signifikan karena konflik militer mengganggu rantai pasokan. Ekspor ke Arab Saudi turun 45,7% yoy dibandingkan -10,5% di bulan Februari sementara pengiriman ke Uni Emirat Arab merosot 61,9% dibandingkan -0,3% sebelumnya. Di sisi lain, ekspor ke Tiongkok membantu meredam penurunan keseluruhan. Mereka naik 28,1% dibandingkan 32,4% sebelumnya. Pengiriman ke AS turun 21,0% dibandingkan -12,9% di bulan Februari karena efek basis yang tinggi, setelah naik 35,1% pada periode yang sama tahun lalu."

"Impor turun 6,5% yoy dibandingkan +24,1% di bulan Februari, penurunan ter tajam sejak Oktober 2025. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh penurunan impor minyak sebesar 35,9% dibandingkan +9,1%. Mengingat harga minyak global yang tinggi, penurunan ini menunjukkan volume impor minyak yang tajam menurun, mengindikasikan potensi hambatan pasokan energi."

"Meskipun harga minyak sedikit mereda dalam beberapa hari terakhir, INR tetap berada di bawah tekanan karena permintaan USD dari importir sementara harga komoditas tetap di atas level sebelum konflik. Masalah struktural tetap ada bagi INR, termasuk harga minyak yang tinggi, defisit perdagangan yang melebar, dan latar risiko yang berhati-hati untuk pasar negara berkembang."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)