USD: Volatilitas Menggeser Support Tren Lebih Lemah – HSBC

HSBC Asset Management mencatat bahwa pemulihan selera risiko pada bulan April bertepatan dengan penurunan tajam Dolar AS, sehingga kinerja tahun berjalan secara umum datar dan sejalan dengan tren jangka panjang dolar yang melemah. Bank tersebut berpendapat bahwa episode volatilitas baru-baru ini menunjukkan potensi kenaikan dolar yang terbatas, konsisten dengan pergeseran rezim yang terkait dengan de-dolarisasi dan kekhawatiran atas dinamika fiskal dan institusional AS.

Rezim dolar melemah dan dinamika volatilitas

"Pemulihan selera risiko pada bulan April bertepatan dengan penurunan besar Dolar AS. Hal ini membuat kinerja tahun berjalan pada dasarnya datar, mempertahankan tren jangka panjang 'dolar melemah'.

"Mengingat ketidakpastian geopolitik dan makroekonomi yang berlanjut, ada kemungkinan besar bahwa volatilitas pasar akan meningkat kembali. Namun, aksi pasar pada bulan Maret menunjukkan bahwa dorongan apa pun terhadap dolar yang dihasilkan bisa cukup terbatas."

"Memang, tren selama beberapa tahun terakhir menunjukkan bahwa dolar tetap relatif statis selama episode volatilitas. Ini merupakan pergeseran rezim yang signifikan."

"Hal ini mungkin mencerminkan de-dolarisasi secara bertahap, meningkatnya kekhawatiran atas keuangan publik dan integritas institusional AS, serta keyakinan yang berkembang bahwa The Fed terhambat dalam merespons kejutan inflasi – sebuah kontras tajam dengan sikapnya yang lebih agresif pada tahun 2022."

"Dengan narasi pelebaran yang agak bergantung pada kelemahan dolar yang berkelanjutan, aksi pasar baru-baru ini membuktikan bahwa skenario ini tetap masuk akal pada tahun 2026."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)