Korea Selatan: Lonjakan Pertumbuhan dan Risiko Kenaikan Suku Bunga BoK – ING

Ekonom Senior ING Min Joo Kang menyoroti bahwa Produk Domestik Bruto (PDB) Korea Selatan melonjak 1,7% QoQ pada Kuartal I 2026 didorong oleh ekspor chip yang kuat dan investasi terkait AI, mendorong kenaikan prakiraan PDB 2026 menjadi 2,8% YoY. Namun, ING memprakirakan pertumbuhan akan melambat pada Kuartal II 2026 karena gangguan energi, sementara ekspektasi inflasi yang meningkat dan "chipflation" meningkatkan tekanan pada Bank of Korea untuk menaikkan suku bunga pada Semester 2 2026.

Pemulihan berbentuk K mempersulit jalur kebijakan

"Kami memprakirakan momentum chip yang kuat akan berlanjut, tetapi juga perlambatan pertumbuhan Kuartal II 2026 karena gangguan energi memengaruhi aktivitas di sektor petrokimia dan sektor manufaktur lainnya. Pemerintah Korea memberlakukan larangan ekspor sementara pada Naphtha, dan perusahaan-perusahaan Korea meningkatkan impor minyak dan gas dari luar Timur Tengah. Meskipun langkah-langkah ini, aktivitas manufaktur masih belum dapat dipertahankan pada kapasitas penuh."

"Dengan PDB Kuartal pertama yang solid dan dampak negatif terbatas dari gangguan minyak, kami telah merevisi naik prakiraan pertumbuhan PDB 2026 dari 2,0% YoY menjadi 2,8%. Kami khawatir gangguan pasokan yang berkepanjangan dapat menghambat produksi chip dan meredam investasi di AI. Jika itu terjadi, ekonomi bisa terdampak lebih parah dibandingkan ekonomi besar lainnya karena sangat bergantung pada industri chip."

"Karena pelaksanaan langkah-langkah pemerintah, tingkat inflasi bulanan diprakirakan tetap lebih rendah dibandingkan yang diamati di negara-negara Asia pengimpor energi lainnya. Kami memprakirakan Indeks Harga Konsumen akan naik setidaknya 0,7% MoM pada bulan April. Penting untuk dicatat bahwa kenaikan ini tidak hanya disebabkan oleh harga energi yang lebih tinggi, tetapi juga oleh 'chipflation'."

"Di sisi kebijakan moneter, pemulihan berbentuk K akan menempatkan Bank of Korea dalam posisi sulit dan kemungkinan membatasi respons kebijakannya. Namun, jika PDB tumbuh jauh lebih tinggi dari potensi, seperti yang kami perkirakan, dan ekspektasi inflasi meningkat lebih lanjut dari sini, kami memprakirakan Bank of Korea akan fokus pada mandat penargetan inflasi. Oleh karena itu, kami terus memprakirakan Bank of Korea akan melakukan kenaikan suku bunga pada Semester 2 2026."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)