Pratinjau RBI: Prakiraan dari Delapan Bank Besar, Revisi Prakiraan IHK dan Panduan Diamati

Pernyataan kebijakan moneter pertama Reserve Bank of India untuk Tahun Fiskal 2023 (tahun fiskal berjalan dari April hingga Maret) akan dirilis pada hari Jumat, 8 April setelah pertemuan dua hari. Berikut ekspektasi yang diramalkan para ekonom dan peneliti delapan bank besar terkait keputusan bank sentral mendatang.

Ini adalah pengumuman kebijakan moneter pertama oleh RBI setelah invasi Rusia ke Ukraina. RBI akan mempertahankan sikap kebijakannya dan suku bunga utamanya tidak berubah bahkan ketika harga minyak yang melonjak akan mendorong inflasi dan menghambat pemulihan ekonomi.

ANZ 

“Kami memperkirakan suku bunga repo kebijakan tidak berubah tetapi RBI akan mengkalibrasi ulang prospek ekonominya untuk memperhitungkan harga minyak yang tinggi, terutama dengan merevisi perkiraan inflasi untuk Tahun Fiskal 2023. Namun, ini tidak mungkin untuk segera mundur dari akomodasi karena pertumbuhan tetap membutuhkan dukungan kebijakan. Kami memperkirakan inflasi utama akan tetap tinggi, rata-rata 5,2% untuk tahun Fiskal 2023. Dalam perkiraan dasar kami, kami memperkirakan kenaikan suku bunga kebijakan pertama sebesar 25bps pada bulan Agustus. Bagian dari kebijakan ekonomi RBI yang lebih luas juga akan memerlukan stabilitas rupee di tengah tekanan arus keluar dan defisit transaksi berjalan yang lebih besar. Tidak hanya akan menopang ekspektasi pengembalian investor di tengah pasar yang bergejolak, ini akan membantu membatasi inflasi impor. Ini akan membantu memperluas landasan bagi RBI untuk mempertahankan akomodasi kebijakan.”

Standard Chartered

“Kami memperkirakan RBI akan mempertahankan suku bunga repo dan suku bunga reverse repo masing-masing tidak berubah di 4% dan 3,35%. Mengingat bahwa gubernur RBI baru-baru ini menyoroti peran penting komunikasi sebagai alat kebijakan moneter, kami akan mengamati dengan cermat setiap petunjuk tentang kemungkinan pembalikan kebijakan. Kami tidak mengharapkan perubahan sikap dari akomodatif menjadi netral, meskipun MPC kemungkinan akan fokus pada inflasi dan memberi sinyal kemungkinan perubahan jika lingkungan saat ini berlaku, bahkan jika nada pernyataan tetap seimbang. Dalam hal ini, kami mengharapkan revisi perkiraan IHK untuk Tahun Fiskal 2023 (mulai April 2022) dari 4,5% (perkiraan kami: 5,4%), mengingat peningkatan tajam risiko inflasi sejak Februari di tengah lonjakan harga komoditas global. Kami mempertahankan pandangan kami tentang kenaikan suku bunga repo dari bulan Agustus dan membalikkan kenaikan suku bunga repo dari bulan Juni. Kami melihat risiko kenaikan suku bunga repo yang dimajukan ke Juni dari Agustus dan kemungkinan tarif terminal yang lebih tinggi, terutama jika harga minyak tetap di atas $100/bbl, sehingga meningkatkan inflasi Tahun Fiskal 2023 lebih dekat ke 6% (ujung atas kisaran target) .”

TDS

“Kami berharap tidak ada perubahan kebijakan repo rate (4,0%). Namun, ada juga risiko yang tidak dapat diabaikan bahwa RBI bergeser ke sikap netral dari akomodatif. Kami melihat risiko yang lebih tinggi bahwa RBI menaikkan suku bunga reverse repo pada pertemuan ini daripada ekspektasi konsensus dan mencari kenaikan 25bp pada suku bunga ini. INR mungkin mendapat manfaat dari kenaikan suku bunga reverse repo yang mengejutkan. Namun, kami memperkirakan kenaikan dalam mata uang akan terbatas. Kami pikir RBI akan ingin menghindari rebound INR yang jauh lebih tajam, untuk membantu menjaga daya saing ekspor, meskipun Bank Dunia juga akan siap untuk membatasi penurunan INR yang cepat mengingat cadangan devisanya yang cukup besar.”

SocGen

“Kami percaya bahwa RBI akan secara substansial merevisi perkiraan inflasi selama pertemuan berikutnya di bulan April dari 4,5% yang diumumkan pada pertemuan sebelumnya. Kami juga percaya bahwa bank sentral kemungkinan akan menggunakan pertemuan tersebut untuk mengumumkan pergeseran fokus kebijakan moneter dari yang sebagian besar mendukung pertumbuhan dan memperkuat perannya sebagai bank sentral yang menargetkan inflasi. RBI, sementara kemungkinan mempertahankan kebijakan tidak berubah di 4,0% akan mengumumkan perubahan sikap kebijakan moneter dari akomodatif ke netral membiarkan pintu terbuka untuk kenaikan suku bunga selama pertemuan Juni."

BBH

“RBI diperkirakan akan mempertahankan suku bunga repo stabil di 4,0%. Pada pertemuan kebijakan terakhir pada 10 Februari, bank sentral mempertahankan sikap dovish. Gubernur Das mencatat 'Konsumsi swasta, andalan permintaan domestik, terus mengikuti tingkat pra-pandemi. Peningkatan harga komoditas internasional yang terus-menerus, lonjakan volatilitas pasar keuangan global dan hambatan pasokan global dapat memperburuk risiko terhadap prospek.’ Pertemuan kebijakan berikutnya adalah 19 Mei. Sementara kemungkinan bertahan dovish lainnya, bank harus mulai beringsut menuju kenaikan suku bunga. Konsensus Bloomberg melihat peningkatan Kuartal 3 dan sikap dovish RBI pada akhirnya akan diuji."

HSBC

“RBI kemungkinan akan mempertahankan suku bunga kebijakannya sambil mempertahankan nada akomodatif mengingat tingginya tingkat ketidakpastian makro saat ini. RBI dapat menurunkan proyeksi pertumbuhan PDB dan menaikkan perkiraan inflasi IHK di tengah kenaikan tajam harga komoditas global. Jadi, bank sentral dapat melihat tekanan inflasi saat ini sebagai fenomena sisi penawaran dan lebih memilih untuk menunggu bukti yang jelas dari tekanan harga inti mengingat kekhawatirannya tentang permintaan yang lemah dalam perekonomian."

Credit Suisse

“Kami berharap tidak ada perubahan dalam suku bunga kebijakan menyusul pidato Gubernur RBI Das baru-baru ini di mana dia mengatakan pertumbuhan domestik tetap menjadi prioritas. Berkenaan dengan pemungutan suara MPC pada tingkat kebijakan, kami mengharapkan suara bulat lainnya untuk tidak ada perubahan. Untuk sikap moneter RBI (yang memerlukan pemungutan suara terpisah oleh MPC), kami pikir anggota akan terus memberikan suara 5-1 untuk mempertahankan sikap 'akomodatif' RBI saat ini. Meskipun perbedaan pendapat tambahan untuk mendukung sikap 'netral' dimungkinkan. pada pertemuan mendatang, secara seimbang kami berpikir bahwa mayoritas pemilih 5 orang yang sama akan terus menekankan dukungan pertumbuhan, sehingga mempertahankan suara 5-1 yang sama mulai Februari.”

UOB

“Risiko inflasi yang membayangi di Tahun Fiskal 2022/23 akan menjadi faktor persuasif bagi RBI untuk akhirnya melompat pada kereta kenaikan dan memperkenalkan kenaikan suku bunga pertamanya di Kuartal 2 2022 menjadi 4,25%. Kami juga memperkirakan kenaikan lebih lanjut sebesar 25 bps untuk Kuartal 3 2022 dan Kuartal 4 2022 untuk akhirnya membawa repo rate menjadi 4,75% pada akhir tahun 2022.”